2021年虽然经历疫情冲击，但白酒行业仍然韧性十足，逆势实现了收入和净利润的同比正增长；前三季度，上市公司合计实现收入2300亿，同比增长19.3%，归属于母公司的净利润824亿，同比增长19.2%；增速较2020年提速。值得一提的是，升级和份额集中为需求提供了有效支撑，行业增长的核心驱动力仍然是高端化、集中化、头部化。

高端酒是稳定增长的最优赛道。2016年至今，高端酒销量从4.2万吨增长到7.7万吨。2018年至今，高端酒收入年复合增速约15%。高端酒仍然是长期量价齐升最为确定的黄金赛道。

高线次高端是快速成长的最好赛道。2021年，次高端内部分层趋势十分明确，酱酒品牌继续引领500-800元高线次高端扩容，浓香品牌逐步完成高线次高端布局，300-500元传统次高端价格带仍然稳定增长，表现突出的是走向全国化的品牌。但是，高线次高端产品布局尚未完成，未来3-5年，遇与挑战并存。国缘V3卡位700-800元价格带，具备很大的增长空间，国缘四开未来的成长空间在于深度全国化。

酱酒是长期看好的优质赛道。但是，预计2022年酱酒的发展将回归理性，行业洗牌完成，最终品牌力强、品质好、渠道良性的酱酒品牌将实现长期成长。从短期看，酱酒的分化将使渠道回归理性，利好品牌浓香企业。

白酒景气周期远未走完，当前中国白酒行业集中度不高，优质白酒仍然稀缺，行业增长的核心驱动力仍然是高端化、集中化、头部化。2021年，今世缘凭借优秀的管理能力、品牌势能和价格带布局，实现收入超25%的快速增长，并成功实现四开的升级换代，和V系的布局。展望未来，今世缘凭借出色的管理能力，以及品牌和产品结构优势，将继续享受消费升级下的增长红利，百亿指日可待，成长空间广阔。